Cijene nafte pale na predratne razine nakon signala napretka u pregovorima o Hormuškom tjesnacu

Kratkoročna kretanja na tržištu nafte upućuju na smirivanje pritisaka, ali dugoročnija slika ostaje neizvjesna i obilježena nizom međusobno suprotstavljenih čimbenika. Cijene nafte na međunarodnim tržištima spustile su se na razine koje nisu zabilježene od početka rata između SAD-a, Izraela i Irana, a pad je potaknut sve izraženijim očekivanjima da bi mogao biti postignut trajniji mirovni dogovor koji bi stabilizirao ključne opskrbne pravce.

Barel sirove nafte Brent, koja se koristi kao međunarodna referentna vrijednost, u četvrtak je oslabio za više od jedan posto i spustio se ispod razine od 71 dolara. Time se cijena vratila na razdoblje prije eskalacije sukoba, koji je izazvao snažne poremećaje na globalnom energetskom tržištu i otvorio pitanje sigurnosti opskrbe jednim od najvažnijih svjetskih pomorskih pravaca.

Doha šalje umirujuće signale tržištu

Terminski ugovori za naftu Brent s isporukom u kolovozu u četvrtak su se trgovali po cijeni od 70,82 dolara po barelu, što je najniža razina od 27. veljače, odnosno dana prije početka rata. Nakon posljednjeg pada, cijene Brenta niže su za više od 38 posto u odnosu na poslijeratni vrhunac od više od 126 dolara po barelu, zabilježen 30. travnja.

Preokret u tržišnom raspoloženju uslijedio je nakon što je Katar, kao jedan od ključnih posrednika između Washingtona i Teherana, objavio da su američki i iranski dužnosnici ostvarili “pozitivan napredak” u neizravnim pregovorima. Razgovori održani u Dohi usmjereni su na rješavanje preostalih pitanja povezanih s memorandumom o razumijevanju o okončanju rata, dogovor o prometu kroz Hormuški tjesnac te osiguravanje trajnog prekida vatre.

Dodatni poticaj optimizmu dao je i američki predsjednik Donald Trump, koji je u srijedu pozitivno ocijenio tijek pregovora.

• Denuklearizacija Irana dobro napreduje - rekao je Trump.

Oprezan povratak prometa kroz Hormuški tjesnac

Pomorski promet u Hormuškom tjesnacu, strateški važnoj ruti kroz koju u mirnodopskim uvjetima prolazi petina globalne trgovine naftom i ukapljenim prirodnim plinom, posljednjih dana pokazuje prve znakove oporavka. Riječ je, međutim, o postupnom i još uvijek vrlo ograničenom povratku normalnijeg prometa.

Rat je prethodno izazvao najveći poremećaj u opskrbi naftom u modernoj povijesti, ponajprije zbog zatvaranja tjesnaca. Prema podacima MarineTraffica, u utorak je kroz tjesnac prošlo najmanje 40 plovila, što je porast u odnosu na 27 prolazaka u ponedjeljak i samo 22 u nedjelju.

Unatoč tom poboljšanju, pomorski promet i dalje je znatno ispod predratne razine od približno 130 dnevnih prolazaka. Glavni razlog ostaju sigurnosne zabrinutosti povezane s plovidbom kroz taj osjetljivi morski pravac.

Iako se Iran memorandumom o razumijevanju, potpisanim sa SAD-om 17. lipnja, obvezao uložiti “najbolje napore” kako bi osigurao siguran prolaz plovila, Teheran je nakon toga više puta naglašavao svoje isključivo pravo na kontrolu kretanja kroz tjesnac. Od početka rata zabilježeno je najmanje 49 napada na komercijalna plovila u tjesnacu, pri čemu je Teheran za većinu njih preuzeo odgovornost ili su pripisani iranskim snagama.

Pad cijena ne znači i kraj neizvjesnosti

Vandana Hari, osnivačica singapurske tvrtke za analizu tržišta nafte Vanda Insights, ocijenila je da su stalan rast protoka nafte iz Zaljeva i “oprezno optimistično geopolitičko raspoloženje” pritisnuli cijene prema dolje.

• Nekoliko ključnih pitanja u memorandumu o razumijevanju ostaje neriješeno, ali čini se da su dvije strane odstupile od konfrontacije po pitanju privremenog tranzitnog režima u Hormuškom tjesnacu, barem za sada - rekla je Hari za Al Jazeeru.

Prema njezinoj procjeni, pad cijena mogao bi se nastaviti dok tržište ne apsorbira zaostatke nastale zbog ranijih poremećaja u isporukama.

• Očekujem da će sirova nafta nastaviti polako padati dok se ne raščisti zaostatak neisporučenih barela, a cijene bi mogle čak ući u područje prekomjerne prodaje. Pravi test normalizacije opskrbe iz Perzijskog zaljeva doći će nakon toga, što će zahtijevati novu rekalibraciju ravnoteže ponude i potražnje - dodala je.

Neil Crosby, analitičar tržišta nafte u tvrtki Sparta Commodities u Singapuru, upozorio je da pad cijene Brenta odražava tek “djelomično uvjerenje” tržišta da su neprijateljstva uglavnom završena. Prema njegovu mišljenju, prerano je zaključiti da će se cijene održati na predratnim razinama.

• Ovo nipošto nije stabilna ili održiva situacija. Ne za politiku, kao što svi vidimo. Ali ni za stanje samog tržišta nafte u smislu ponude, potražnje i trgovine - rekao je Crosby.

Dugoročne procjene ostaju podijeljene

Iako kratkoročni trendovi upućuju na smirivanje tržišta, dugoročne prognoze ostaju opterećene neizvjesnostima i različitim očekivanjima. Analitičari Goldman Sachsa predviđaju da će cijene nafte vjerojatno padati tijekom ostatka godine jer povećana proizvodnja stvara viškove na tržištu. Istodobno upozoravaju da će geopolitički rizici i dalje biti izvor nestabilnosti.

Svjetska banka, s druge strane, prognozira da će se prosječna cijena sirove nafte Brent u 2026. godini kretati oko 60 dolara po barelu. Međunarodna agencija za energiju, IEA, očekuje slabiju potražnju za naftom u 2026. godini zbog visokih cijena koje su bile posljedica ranijih poremećaja u opskrbi. Prema njihovim procjenama, potražnja bi mogla pasti za 1,1 milijun barela dnevno.

IEA istodobno predviđa i smanjenje ponude za 3,9 milijuna barela dnevno, što bi tržište moglo dovesti u manjak od približno milijun barela dnevno. Takav omjer ponude i potražnje dodatno potvrđuje da trenutni pad cijena ne znači nužno i dugoročnu stabilizaciju tržišta.

Crosby upozorava da je velik broj čimbenika i dalje otvoren te da tržište još nije ušlo u fazu sigurnog i održivog oporavka.

• Niske cijene vjerojatno će potaknuti globalne uvoznike sirove nafte da se vrate na tržište i s vremenom očiste višak. Stoga, što se tiče cijene, jako sumnjam da smo već 'izašli iz šume' - zaključio je.